今年A股行情異常復(fù)雜，結(jié)構(gòu)性行情一方面讓重倉消費(fèi)和醫(yī)藥股的私募基金獲利頗豐，但同時(shí)，也讓重倉價(jià)值股的基金業(yè)績(jī)落后明顯。根據(jù)記者了解，成立于2015年6月的上海嘉懇資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱：嘉懇資產(chǎn))既是如此。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，嘉懇資產(chǎn)旗下成立時(shí)間在今年以前且有凈值披露的基金數(shù)量共有35只，盡管其中的28只在年內(nèi)都獲得了正收益，但依然有7只遭遇虧損，更嚴(yán)重的是，該公司基金業(yè)績(jī)分化非常巨大。在虧損基金中，截至年內(nèi)各自的最新凈值披露日，嘉懇芬芳2號(hào)和天啟1號(hào)分別虧損了31.59%和24.93%，而業(yè)績(jī)最好的嘉懇量化集合3號(hào)則盈利了63.98%。

業(yè)績(jī)大分化 年內(nèi)最高跌幅超三成

上海嘉懇資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年6月，于2015年7月在中基協(xié)備案成功，盡管這家公司在私募基金界似乎并不出名，但從管理基金的數(shù)量來看，其規(guī)模也并不算小。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的公開數(shù)據(jù)顯示，嘉懇資產(chǎn)旗下共有73只基金備案，第三方平臺(tái)顯示，其資產(chǎn)規(guī)模在50億元以上。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，該公司旗下成立日期在今年以前且有公開披露凈值的基金數(shù)量為35只，其中28只年內(nèi)收益率為正，最大漲幅達(dá)63.98%。但從虧損的7只基金來看，嘉懇資產(chǎn)-嘉懇芬芳2號(hào)、嘉懇資產(chǎn)-天啟1號(hào)分別虧損31.59%和24.93%，這樣的虧損幅度和年內(nèi)A股各主要指數(shù)相比均令人驚愕。

嘉懇資產(chǎn)-嘉懇茂溪2號(hào)、嘉懇資產(chǎn)-嘉懇水滴1號(hào)、嘉懇資產(chǎn)-嘉懇國軒一號(hào)則分別虧損了9.61%、5.75%、4.53%，僅有嘉懇資產(chǎn)-嘉懇水滴6號(hào)、嘉懇資產(chǎn)-嘉懇萬鴻1號(hào)的虧損幅度較小，為0.89%、0.10%。

資料顯示，嘉懇芬芳2號(hào)成立于2019年12月4日，最新凈值截至日是2020年5月8日，運(yùn)作狀態(tài)為正在運(yùn)作。除了年內(nèi)收益率虧損31.59%外，其累計(jì)收益率的虧損幅度也有31.80%，單位凈值僅為0.6820元。

該基金為股票多頭策略，基金經(jīng)理為吳風(fēng)亮。根據(jù)第三方平臺(tái)的介紹，其從2019年10月15日至今在嘉懇資產(chǎn)任職，但此前的經(jīng)歷外界并不知曉。

此外，吳風(fēng)亮還管理著嘉懇芬芳3號(hào)、嘉懇芬芳1號(hào)，截至2020年8月12日和8月7日，兩只基金的年內(nèi)收益率分別為7.50%和28.92%。其實(shí)這兩只基金的成立時(shí)間非常接近，前者是2019年12月30日，后者是2019年10月18日，但是前者的累計(jì)收益率僅為7.5%，而后者的累計(jì)收益率為35.5%，兩只基金的業(yè)績(jī)差距并不小。查看兩只基金的最大回撤值，嘉懇芬芳3號(hào)為7.35%，發(fā)生在今年7月24日，而嘉懇芬芳1號(hào)的最大回撤值僅為2.43%，發(fā)生在今年4月17日。

另一只業(yè)績(jī)悲催的基金嘉懇資產(chǎn)天啟1號(hào)成立于2016年8月19日，目前的最新凈值僅公開披露到2020年5月12日，截至當(dāng)日，其累計(jì)單位凈值虧損14.73%，今年內(nèi)虧損幅度為24.93%，累計(jì)凈值為0.8527元。基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，該基金目前也同樣為正在運(yùn)作的狀態(tài)，基金信息最后更新時(shí)間為2020年8月10日。

天啟1號(hào)的基金經(jīng)理為李星，其為嘉懇資產(chǎn)的總經(jīng)理也是公司的第一大股東，出資比例為51%。資料顯示，李星擁有8年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷，在2007年9月到2009年4月，其在浙商證券機(jī)構(gòu)部任營銷人員;此后又跳槽到中原證券機(jī)構(gòu)部任營銷人員，2013年7月到2015年11月在上海浙嘉投資有限公司銷售部擔(dān)任營銷總監(jiān)，2015年成立嘉懇資產(chǎn)。

盡管公開資料對(duì)其介紹為“對(duì)證券投資，商品期貨和股指期貨領(lǐng)域的投資管理經(jīng)驗(yàn)非常豐富，負(fù)責(zé)量化策略開發(fā)與分析、投資組合管理，具有豐富的期貨趨勢(shì)交易，套利交易，Alpha策略研發(fā)經(jīng)驗(yàn);曾設(shè)計(jì)眾多量化交易分析模型。2008年開始國內(nèi)期市的程序化研究，精通各類程序化語言，擅于構(gòu)建多策略的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖程序體系。”然而從李星的從業(yè)經(jīng)歷看，卻并沒有關(guān)于期貨與量化投資方面的相關(guān)情況。而且從嘉懇芬芳2號(hào)和天啟1號(hào)這兩只虧損巨大的基金資料看，其策略均為股票多頭策略。

風(fēng)格偏短線 長(zhǎng)期產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳

在年內(nèi)業(yè)績(jī)排名倒數(shù)第三的基金是嘉懇茂溪2號(hào)，其基金經(jīng)理也是李星。該基金2017年10月13日成立，但截至最新凈值公布日2020年5月12日，其累計(jì)單位凈值虧損了52.89%，這也是嘉懇資產(chǎn)旗下累計(jì)虧損最大的一只基金。

根據(jù)此前報(bào)道，嘉懇茂溪2號(hào)在2017年成立后，截至2017年12月6日時(shí)，其累計(jì)虧損率就已經(jīng)高達(dá)28.36%，跑輸同期滬深300指數(shù)30余個(gè)百分點(diǎn)。

而從今年內(nèi)的業(yè)績(jī)看，其虧損幅度是9.61%，由此來看，在另外的2018年和2019年里，該基金的虧損幅度也在15%左右，而2019年是整個(gè)A股市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈的時(shí)期。

盡管嘉懇資產(chǎn)相當(dāng)?shù)驼{(diào)并且很少出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東中，但中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還是尋找到其過往和近期持股的一些情況，這也為投資者了解其風(fēng)格增添了一些線索。

在2018年四季度時(shí)，嘉懇茂溪5號(hào)新進(jìn)買入了大連圣亞203.13萬股，并成為其第十大流通股東，同期，大連圣亞股價(jià)漲幅5.04%，2019年一季度，嘉懇茂溪5號(hào)依然持有該股，而大連圣亞也不負(fù)眾望，大漲了51.04%。此后，嘉懇茂溪5號(hào)從大連圣亞2019年二季報(bào)中“消失”。

2019年四季度時(shí)，嘉懇水滴9號(hào)新進(jìn)買入天房發(fā)展，為該股第九大流通股東，當(dāng)時(shí)持股1600萬股，2020年一季報(bào)顯示，嘉懇水滴9號(hào)賣出了一半天房發(fā)展，僅剩800萬股。天房發(fā)展在2019年四季度和今年一季度的股價(jià)表現(xiàn)分別為-4.46%、-15.33%。今年二季度，天房發(fā)展股價(jià)上漲2.76%，7月至今上漲在6%左右，就算嘉懇水滴9號(hào)依然持有天房發(fā)展，這筆投資目前也很難盈利。

嘉懇茂溪5號(hào)和嘉懇水滴9號(hào)的基金經(jīng)理都是李星，這兩只基金分別成立于2018年4月16日和2019年4月22日。累計(jì)收益率分別為63.80%和47.20%，截至今年8月13日和12日，其年內(nèi)收益率分別為30.45%、32.26%。值得注意的是，盡管兩只基金年內(nèi)業(yè)績(jī)相差不大，但年內(nèi)的凈值回撤卻相差不小。

嘉懇茂溪5號(hào)在今年內(nèi)的回撤值最大僅有2.76%，但嘉懇水滴9號(hào)的年內(nèi)最大撤回卻達(dá)到了10.38%，似乎預(yù)示著后者更顯激進(jìn)。

在嘉懇資產(chǎn)，李星管理了絕大多數(shù)基金產(chǎn)品，但除了上面說到的吳風(fēng)亮以外，還有另外兩位基金經(jīng)理，分別是姚德雙、羅映農(nóng)。雖然沒有太多的從業(yè)經(jīng)歷披露，但姚德雙的介紹顯示，其具備良好的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)和證券研究經(jīng)驗(yàn)，交易經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)量?jī)r(jià)盤口有著獨(dú)到的理解，隨著量化思維的深入研究與實(shí)踐，逐步形成了基于量化基本面結(jié)合技術(shù)面的選股邏輯。

不過從由其管理的嘉懇量化集合7號(hào)基金來看，歷史最大回撤達(dá)到了16.06%;嘉懇量化集合12號(hào)達(dá)到了11.31%，而其他多數(shù)產(chǎn)品的回撤值都較小，僅在2%左右，盡管如此，姚德雙管理的多數(shù)基金年內(nèi)收益率都低于10%。而羅映農(nóng)的資料更是絲毫沒有披露，其管理的嘉懇映山紅穩(wěn)健一號(hào)，最大回撤為11.7%，年內(nèi)收益率為26.97%。

嘉懇資產(chǎn)公開披露的這些基金還有一個(gè)特點(diǎn)，絕大多數(shù)都屬于2018年以后成立的產(chǎn)品，僅有的2016年和2017年成立的天啟1號(hào)、嘉懇茂溪2號(hào)還均排在跌幅榜前列，似乎顯示出其長(zhǎng)期管理能力的欠佳。