日前，靠經(jīng)營淘寶女裝店鋪起家的日禾戎美股份有限公司(以下簡稱“戎美股份”)向深交所遞交了招股說明書，正式向創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)起沖刺。招股書顯示，公司預(yù)計(jì)將發(fā)行不低于5700萬股股票，擬募集資金近6億元。

招股書顯示，戎美股份是線上服飾品牌零售公司，主營一間“戎美高端女裝”淘寶店，以及兩間天貓店鋪——“Rumere旗艦店”和“Rongmere旗艦店”。2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收5.85億元、7.04億元和6.94億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤0.70億元、1.00億元和1.10億元。

淘寶“夫妻店”起家 創(chuàng)始人夫婦持股比例達(dá)98.24%

公開資料顯示，戎美股份前身為郭健、溫迪夫妻于2012年成立的“蘇州日禾戎美商貿(mào)有限公司”。在該公司成立之前，依托常熟當(dāng)?shù)爻墒斓姆b加工產(chǎn)業(yè)鏈，溫迪已獨(dú)自經(jīng)營淘寶女裝店鋪多年。

郭建加入之后，夫妻二人開始正式運(yùn)營“戎美”女裝品牌。公司定位于通過互聯(lián)網(wǎng)渠道為消費(fèi)者提供高品質(zhì)、高性價(jià)比的服飾，產(chǎn)品風(fēng)格主要為職業(yè)與休閑風(fēng)格的女裝及男裝和配飾。此后，依托小訂單、快反應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)零售模式，“戎美”品牌逐漸積累了大批粉絲。

至2020年，公司主要店鋪“戎美高端女裝”粉絲數(shù)量已超400萬，累計(jì)獲得超過500 萬次好評。“戎美高端女裝”淘寶店年?duì)I收達(dá)6.89億元，“Rumere旗艦店”及“Rongmere旗艦店”年?duì)I收分別達(dá)289.92萬元和205.93萬元。

從招股書來看，截至遞交IPO資料前夕，郭健、溫迪夫妻合計(jì)持有公司98.24%股份。股票發(fā)行后，兩人仍將持有73.68%公司股份。同時(shí)，兩人還分別擔(dān)任公司董事長及總經(jīng)理職務(wù)。

戎美股份也意識到了實(shí)控人股份過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，其在招股書中表示，“公司雖已建立了較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制組織架構(gòu)，但郭健、溫迪仍有可能利用其控股地位以及主要決策者身份，對公司重大事項(xiàng)施加影響，從而使公司決策出現(xiàn)偏離。”

銷售渠道單一 99%業(yè)務(wù)在淘寶和天貓

淘寶和天貓?jiān)趲Ыo“戎美股份”巨大用戶基礎(chǔ)的同時(shí)，也限制了公司渠道的擴(kuò)張。同時(shí)，公司利潤也遭到蠶食。

招股書顯示，近三年，公司銷售收入通過淘寶、天貓等第三方平臺實(shí)現(xiàn)，公司通過淘寶、天貓平臺實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比達(dá)99%以上。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要通過電商平臺進(jìn)行品牌推廣，主要系購買淘寶直通車、鉆石展位、超級推薦、品銷寶等電商推廣服務(wù)。2017年至2019年，公司電商平臺推廣費(fèi)用分別為0.40億元、0.34億元和0.47億元，均占到當(dāng)年總推廣費(fèi)用的90%以上。

對于銷售渠道過于集中的問題，戎美股份在招股書中表示，如果電子商務(wù)平臺自身經(jīng)營的穩(wěn)定性或業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營策略發(fā)生了重大變化，或?qū)⑾嚓P(guān)規(guī)則向不利于商家的方向調(diào)整，可能會對公司的績產(chǎn)生不利影響。此外，如果雙方合作關(guān)系發(fā)生重大變動，也可能會對公司產(chǎn)生不利影響。

生產(chǎn)、倉儲嚴(yán)重依賴第三方 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)高

除了在銷售渠道上依賴電商平臺，在生產(chǎn)以及倉儲物流環(huán)節(jié)上，戎美股份也幾乎完全交給了第三方平臺。

公司采取外協(xié)生產(chǎn)為主、自主生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式，其中外協(xié)生產(chǎn)可分為部分委托加工模式和完全委托加工模式。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)成本中外協(xié)生產(chǎn)模式下的成本占比高達(dá)79.30%、83.71%和 87.54%。

招股書顯示，自2017年至2019年，公司完全自主生產(chǎn)的產(chǎn)品金額持續(xù)下降，由2017年的0.74億元逐漸降至2019年的0.46億元，其占比也由2017年的20.70%下降至2019年的12.46%。與此同時(shí)，部分委托加工的比例由2017年的25.82%飆升至2019年的54.25%。

戎美股份表示，由于外協(xié)生產(chǎn)的供應(yīng)商并非公司直接管理，其生產(chǎn)經(jīng)營受多種因素的影響。若原材料價(jià)格上漲、人工成本上升等導(dǎo)致外協(xié)生產(chǎn)供應(yīng)商成本增加，公司采購成本將相應(yīng)上升，可能將對公司業(yè)績造成不利影響。

倉儲方面，公司僅設(shè)原材料倉庫，成衣倉儲環(huán)節(jié)交由百世物流管理，物流環(huán)節(jié)則交給順豐速運(yùn)負(fù)責(zé)。戎美股份表示，未來如果因第三方倉儲及物流企業(yè)管理不當(dāng)或操作失誤，或其他不可控因素導(dǎo)致物損壞、錯誤配送等情況發(fā)生，可能造成公司倉儲損失或運(yùn)輸效率降低，從而對公司的銷售及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。